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主焦煤据资料了解到，目前，焦化厂实际利润超过750元/吨。因此，钢价暴跌后，钢厂必然会向焦化厂降价。短期现货焦炭价格有一定的下降要求。以前的所有收入。因此1901焦合约被低估，贴水率达到450元/吨左右，继续下跌的空间不大。鉴于焦化厂环保成本大幅增加，1905焦化合约在2000元/吨左右（贴水率接近750元/吨）有较强支撑，倒置适用于仓移期及焦炭品种的月份变化。逻辑如下：
1、下游焦化厂保持高利润。春节前，焦化厂可加强焦煤冬季库存，将对焦煤价格形成支撑。除非环保再次加强，否则冬季焦煤价格将强于焦煤。
2、今年钢厂瘦焦煤库存明显低于去年同期水平，而炼焦煤库存略高于去年同期水平。但考虑到焦化厂和煤炭企业的焦化和炼焦煤库存均处于年内低位，整体库存压力不大。面对钢厂降价，焦炉和煤炭企业将进行部分能源讨价还价或下调煤焦现货价格。
3、明年悲观预期难改，1905合约有较大折扣。
涨幅相对有限：受煤炭进口管制等政策影响，焦煤现货价格短期保持坚挺，但随着钢厂利润被挤压并传递到上游，焦炉焦煤补货即将到来结束，焦煤价格上涨空间有限。其具体逻辑如下：
（1）现货价格坚挺。环保、安检等工作在一定时期影响了煤炭产量的释放，同时山东煤矿事故和进口煤政策的调整推高了焦煤价格。
（2）额外的图书馆即将结束。由于钢价快速下跌，钢厂的利润迅速被挤压，利润挤压也开始向焦化厂传导。当焦化厂利润见顶时，焦煤补给也将告一段落。
（3）转嫁利润挤压。受环保趋缓和过去一段时期需求疲软的影响，近期钢材价格大幅下跌。利润挤压后，钢厂开始下调烧结煤价格，焦炭厂的利润也受到挤压。利润挤压将逐步向上游传导，焦煤上行空间极为有限。
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